预测篇:经济下行压力不减,棉价延续低位振荡?

轻奢网 2019-07-11

全球经济活力回落,国际贸易形势严峻。中美贸易摩擦未果,全球棉花减产对棉价支撑作用尚未显现。市场观望情绪浓重,下游产品需求低迷,棉价在全球经济下行压力下或将延续低位振荡走势。


一、全球经济活力回落,国际贸易形势严峻


2018年12月摩根大通全球制造业PMI跌至51.5,为2016年9月以来最低水平。欧美及多个亚洲国家和地区的制造业景气度普遍减弱,中国制造业PMI为2016年7月以来首次低于荣枯线,反映出经济活力快速回落迹象。



二、中美贸易摩擦未果,棉花减产对棉价支撑作用尚未显现


由于中美贸易摩擦未果,全球棉花减产对国际棉价支撑作用尚未显现。根据美国农业部12月份预测,2018/19年度全球棉花产量2585万吨,同比减少108万吨,产需缺口150万吨,而上年度是产大于需12万吨。截至1月上旬,本年度ICE主力合约和进口棉现货价格跌幅超过11%;郑棉主力合约下跌9.8%;国内新棉3128B现货价格下跌5%,内外棉价差升至1500元/吨。



三、观望情绪浓重,下游需求低迷


2018年7月份以来国际棉纱价格开启下行通道。截至2019年 1月上旬,越南、巴基斯坦棉纱价格下跌了8%,印度和印尼棉纱价格下跌了6%,中国纺织企业不敢大量采购,港口外纱库存大量积压。据监测系统抽样调查显示,2019年1月初棉纱产销率比近三年同期平均水平低7.6个百分点,国内棉纱价格下跌5.6%。


四、国内产需缺口收窄,销售压力增大



据国家棉花市场监测系统预测,2018/19年度棉花产量607.5万吨,纺织用棉消费量806.3万吨,加上其他用棉约36万吨,当年国内新棉产需缺口约235万吨,同比下降40万吨。截至1月11日,全国累计销售皮棉165.8万吨,同比减少37.7万吨,较过去四年均值减少65.5万吨。按607.5万吨的产量计算,本年度国内新棉仍有约412万吨供应量,在没有棉花进口的情况下可满足6个月的消费需求。在现货销售压力下,多数企业选择期货套保,郑棉仓单达到61万吨历史最高位,对期货价格构成的压力不言而喻。


 

五、后期需关注的市场热点



1、中美贸易谈判进展情况


中美贸易问题副部长级磋商于1月9日结束。从中美双方表现出来的态度和各媒体预期来看,改善非关税壁垒,打破僵局避免关税大战,对中美两国来说符合双方利益。但双方在贸易结构问题上仍有很大分歧,下一步动向需密切关注。

 

2、国内宏观调控政策动向


中国人民银行宣布在2019年1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是在2018年实施四次降准后的又一次降准。中国是否会进一步降准以及资金净投放量对商品期货市场的影响。

 

3、国内棉花种植面积变化


国家统计局最近公布的数据显示,2018年全国棉花产量609.6万吨,同比增加44.4万吨,其中新疆棉花产量511.1万吨,同比增加54.5万吨。国家统计局大幅调增新疆棉花产量或将增加2019年新疆目标价格补贴额度。此外,2019年以后新疆目标价格政策面临调整。


鉴于以上两个因素,预计2019年新疆棉花种植面积可能较2018年大幅增加。国家棉花市场监测系统调查数据显示,2019年国内棉花意向种植面积4930.9万亩,同比增幅为0.6%,其中新疆棉花种植面积为3572.8万亩,同比增幅为3.3%。预计国内棉花意向种植面积进一步增加的可能性较大。



六、国内棉花产销存预测


本期国内棉花产销存预测未做调整。





文章援引:TEXHR纺织人才网